【焦點】被質疑“割韭菜”！中順潔柔遭深交所6連問，股價再跌近4%

對于中順潔柔（002511.SZ）的投資者來說，剛剛過去的這個周末恐怕過得并不愉快。

原因在于該公司于12月4日接到了深交所下發的關注函，遭交易所6連問。為此，不少投資者擔心中順潔柔本就接近腰斬的股價（以下均指前復權）會再度出現“雪崩”。

不過，該股12月6日的表現其實還好，收盤時，股價最終下跌3.63%，報收16.21元/股，全天成交3.48億元，最新總市值約為212億元。

“紙茅”遭交易所6連問

中順潔柔是國內生活用紙行業內第一梯隊成員（還有恒安國際、維達國際、金紅葉），算是中國家喻戶曉的品牌之一，這也是公司收到關注函能引起廣泛關注的原因之一。

具體來說，此次深交所問詢的6個問題主要圍繞三個方面。

其一則是多名董監高主動離職。2021年以來，除了董事會換屆外，中順潔柔的總裁鄧冠彪、副總裁葉龍方、董事岳勇、董事戴振吉、董秘周啟超等多名董監高均主動離職。

對此，深交所要求中順潔柔說明，上述多名管理人員變動對公司生產經營、內部管理是否產生不利影響，如是，請及時、充分揭示風險，并說明你公司已采取或擬采取的應對措施（如有）。

其二是“兜底式增持”。2021年5月9日，中順潔柔公告稱，公司實控人鄧穎忠承諾，凡在2021年5月10日至2021年5月31日期間凈買入中順潔柔股票（不低于1000股），且連續持有至2022年5月30日并在職的員工，若因在前述期間買入公司股票產生的虧損，由其予以全額補償；若產生收益，則全部歸員工個人所有。

在12月4日的關注函中，交易所要求中順潔柔說明，在發布兜底式增持倡議后，公司及下屬控股公司全體員工買入公司股票的實際情況，相關主體“兜底”承諾的履行進展。若兜底式增持無實質性進展，需進一步說明公司連續推出員工持股計劃、兜底式增持倡議的真實用意，是否存在誤導投資者的情形。

事實上，這種“兜底式增持”一般會出現在股價下跌之后，中順潔柔則是在股價持續上漲后的高位呼吁員工進行增持，彼時就引起過爭議。

不過，相較于上述兩方面而言，突然中止的員工持股計劃或許更受關注。

在“兜底式增持”倡議發布后的5月21日，中順潔柔召開董事會決議，籌劃第三期員工持股計劃。該公司發布的第三期員工持股計劃（草案）顯示，此次員工持股計劃的持有人為公司董事、高級管理人員和核心骨干人員，合計不超過200人，員工持股計劃設立資金總額上限為2億元。

員工持股計劃的股票來源則是集合資金計劃在股東大會審議通過員工持股計劃后6個月內通過二級市場購買（包括大宗交易以及競價交易等方式）。

據悉，2021年6月7日，中順潔柔于2021年度第四次臨時股東大會審議通過員工持股計劃方案。

不過，中順潔柔此后在多次公告中均表示，截至本公告披露之日，公司第三期員工持股計劃尚未開始購買公司股票。

最后，于12月1日，該公司干脆稱，鑒于目前相關融資政策發生變化及市場原因，導致繼續推進員工持股計劃的難度較大，公司決定終止第三期員工持股計劃。

針對突然中止員工持股計劃，深交所在關注函中問了多個問題。例如，交易所要求中順潔柔說明自己所說“目前相關融資政策發生變化及市場原因，導致繼續推進員工持股計劃的難度較大”的具體含義，相關變化發生的具體時期以及公司推出員工持股計劃時是否已可以合理預見，在此基礎上說明你公司2021年5月關于員工持股計劃的決策是否審慎。

此外，深交所還要求中順潔柔結合上述問題的回復，說明員工持股計劃方案審議通過后，董事會對執行股東大會決議所采取的措施，以及員工持股計劃長期未開始購買公司股票的原因。

值得注意的是，中順潔柔的股價自6月9日就開始就陷入持續暴跌之中，至今已經腰斬。

而中順潔柔的管理層在公司股價持續大漲時依然拋出對股價有提振作用的“兜底式增持”倡議以及員工持股計劃，但是在股價“跌殘了”之后，本應該趁低價“撿便宜”的時候，中順潔柔的員工持股計劃卻反而一股沒買，“兜底式增持”倡議也不知道買了沒有，到底買了多少。

上市公司員工相應倡議增持后續或許真的有實控人給兜底，但是那些外部投資者恐怕只能自認倒霉，一不小心就成了被埋的“炮灰”，中順潔柔也因此被質疑“割韭菜”。

12月5日就有投資者在互動平臺上就中止持股計劃的相關情況和中順潔柔的董秘進行了“友好的交流”。

股價緣何持續暴跌？

總的來看，中順潔柔股價的持續暴跌應該算是上述問題出現的直接導火索。

而有“紙茅”之稱的中順潔柔也曾是超級大牛股來著，其股價為何會突然陷入大跌？

這其實也和該公司的業績有關。數據顯示，最近幾年以來，中順潔柔的營收和歸母凈利潤一直在穩健增長，且其歸母凈利潤的增速基本都要顯著高于營收的增速。

這樣優異的業績表現一直延續到了2021年的一季度，但是從今年二季度開始中順潔柔的業績出現了顯著的“失速”。

最終，2021年前三季度，該公司實現營收62.75億元，同比增長了12.95%，實現歸母凈利潤4.84億元，同比下滑了27.88%。

其中，2021年第三季度的營收為20.27億元，同比增長4.5%，實現歸母凈利潤0.77億元，同比下降64.7%。

而業績失速很大程度上是因為紙漿價格、能源價格的上漲。如下圖所示，中順潔柔最主要的原材料紙漿的價格大漲后，長期處于高位。

此外，社會消費水平比較低迷則是另一個原因，2021年第三季度的月度社零增速連續維持低個位數增長，其中日用品類8月零售額同比出現負增長。

事實上，包括中順潔柔在內的絕大多數消費股在2021年都不太吃香，連“股王”貴州茅臺都在今年遭遇了較大幅度的下跌。

結語

從目前的情況來看，雖然中順潔柔業績、股價的表現都不算太好，但是依然有多家券商機構給予了“買入”、“增持”的評級。

不過，該公司的業績到底什么時候能夠轉好還需要時間來檢驗。